владельцы американских депозитарных расписок кто такие
Упрощенно говоря, ADR — это российские акции, обращающиеся на зарубежных биржах. Американские депозитарные расписки (АДР) — производные ценные бумаги, с помощью которых осуществляются операции с иностранными акциями на американских рынках.
Все российские вышедшие на западные фондовые рынки компании — а их насчитывается уже несколько десятков — сделали это с помощью так называемых американских депозитарных расписок (ADR). Сама акция все время находится в стране происхождения, в банке-хранителе. Они изымаются из обращения, и специальный банк-депозитарий выпускает депозитарную акцию.
Ее стоимость выражается в долларах, и она подтверждает право собственности на акции иностранной — для США — компании. Депозитарные расписки являются сертификатами, дающими американским инвесторам возможность опосредованно владеть акциями иностранных компаний. Когда говорят, что компания впускает АДР, это означает, что она обратилась в банк-депозитарий, чтобы депонировать там свои акции. Фактически, АДР — свидетельство о депонировании, выпущенное таким банком.
Российские эмитенты активно прибегают к выпуску АДР ради привлечения зарубежного капитала. АДР выпустили такие компании, как МТС, Вымпелком, Ростелеком, Татнефть, Лукойл, Газпром, Мечел и многие другие.
GDR — глобальные депозитарные расписки, аналог АДР. С помощью GDR компании размещают бумаги одновременно и в США, и в Европе. Чаще всего российские GDR торгуются на Лондонской фондовой бирже (LSE).
За АДР акции надо самостоятельно подавать декларацию 3 НДФЛ и уплачивать налог!!
Акции МТС торгуются на Московской бирже. Одна акция 19 августа 2020 года стоила примерно 338 рублей. Лот из 10 акций обходился в 3380 рублей.
На Нью-Йоркской бирже есть американские депозитарные расписки на акции МТС. В одной АДР две акции МТС, и АДР стоит примерно 9,45 доллара. Это около 685 рублей. Эти же АДР торгуются на Санкт-Петербургской бирже.
От одной АДР этой компании инвестор получит столько же дивидендов, как если бы он имел две акции МТС. Владелец 500 АДР получит дивиденды как за тысячу акций.
С точки зрения надежности большой разницы нет. Но есть разница в использовании налоговых вычетов и, возможно, в удобстве совершения сделок.
Что такое АДР
Большая часть расписок выпускается на акции. Реже их оформляют на облигации. Хранятся ценные бумаги в банке-кастодиане. Выпуском занимаются банки-депозитарии. Наиболее крупные: JPMorgan Chase, The Bank of New York Mellon, Citigroup.
На заметку: депозитарные расписки позволяют диверсифицировать инвестиционный портфель за счет активов зарубежных фирм. Инвестор затрачивает меньше средств на инвестиции в иностранный бизнес, если сравнивать с покупкой акций на рынке.
Выпуск и размещение АДР
Выпуск депозитарной расписки представляет собой ряд последовательных мероприятий:
Размещение происходит по одному из трех сценариев:
Виды АДР
Американские депозитарные свидетельства делятся на неспонсируемые и спонсируемые. Первые не проходят на биржу, доступны только на внебиржевых рынках. Приобретаются «вручную» крупными инвесторами при наличии договоренности. Среднестатистическому инвестору, включая россиянина, неспонсируемые АДР недоступны.
Преимущества и недостатки АДР
Инвесторы, решившие разбавить свой инвестиционный портфель с помощью депозитарных свидетельств, получат ряд преимуществ:
Если страна эмитента закроет рынок перед иностранными инвесторами, владельцам расписок ничего не грозит по сравнению с держателями акций. Последним предстоит продавать активы или получать расписки на них.
Значительных недостатков у АДР нет, если не считать рисков, свойственных акциям:
Как купить АДР
Инвестор, желающий приобрести АДР, которые обращаются только на внебиржевом рынке, дает поручение брокеру. Последний покупает существующие свидетельства или обязывает депозитария к новому выпуску. Брокер покупает активы посредством своих отделений в стране эмитента или с помощью брокеров, работающих на фондовом рынке страны.
При покупке ДР у собственника нужно лишь перевести активы на счет покупателя.
АДР, котирующиеся на биржах, можно приобрести в том же порядке, что и акции.
Как продать АДР
Продавать акции нужно, связавшись с брокером. Последний предлагает расписки другому инвестору либо продает акции в ДР брокеру на рынке эмитента. Когда акции проданы, брокер информирует банк-депозитарий. Далее депозитарий погашает расписки, уведомляет банк-кастодиан для перерегистрации прав на нового собственника.
Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.
Торгуем акциями любых стран легально: что такое ADR и GDR
Самые успешные мировые компании — это те, которые не ограничиваются местным рынком. Им хочется продавать свои ценные бумаги по всей планете и выгребать деньги отовсюду. Однако многие государства запрещают свободный оборот иностранных ценных бумаг. Как же компании решают проблему? Выпускают депозитарные расписки, ADR или GDR. Финтолк объясняет что это такое и как работает.
Что такое ADR и GDR
Вот зашли вы в свое любимое мобильное приложение для торговли на бирже и решили купить пару-тройку акций. Например, сети частных клиник EMC, ну или любой другой компании. Открыли описание финансового актива и обнаружили, что это не акции вовсе, а какие-то ADR и GDR. Что это такое и почему они торгуются ВМЕСТО акций? И вообще, если вы купили вот это вот GDR — вы акционер или нет? А дивиденды по ним тоже можно получить.
GDR, или глобальная депозитарная расписка (Global Depositary Receipt), — это сертификат, который дает право на владение иностранными акциями. Сертификат — это не акция, но с его помощью вы фактически становитесь обладателем акций, а значит, получаете все возможности, доступные обычному акционеру.
«Ну а зачем тогда вообще нужны эти GDR, если можно просто купить акции?» — спросит читатель.
ADR и GDR придумали умные финансисты, чтобы обойти излишнюю бюрократию и создать лазейки в сложном экономическом регулировании.
Немного истории
Во многих странах существует запрет на свободную продажу акций иностранных компаний, а также на вывоз отечественных ценных бумаг. Спрашивается, что делать тогда инвесторам из-за рубежа? Если ты живешь в Новой Зеландии, тебе надо ехать в США, чтоб купить там акции?! А как потом продавать? Опять совершить вояж через весь белый свет.
Впервые с этой проблемой люди столкнулись в начале XX века, когда в Англии запретили вывоз акций британских компаний. В то же время в США решили ввести ограничение на ввоз иностранных ценных бумаг. Но невидимая рука рынка разрулила эту ситуацию, и американские финансисты придумали обходной маневр в виде депозитарных расписок.
«Раз нельзя торговать зарубежными акциями, мы будем спекулировать отечественными депозитарными расписками», — решили эти финансисты.
Что же это такое? По большому счету, депозитарная расписка — это просто бумага, дающая ее владельцу право на определенное количество акций той или иной компании.
Первые расписки были выпущены американской фирмой Guaranty Trust Co. (предшественник современного J. P. Morgan) на акции сети британских универмагов Selfridges. Компания, кстати, недавно отметила 110 лет со дня основания. Как знать, что было бы с ней, не привлеки они в 1927 году иностранный капитал.
Так как первыми депозитарные расписки произвели американцы, то их и стали называть американскими депозитарными расписками (American Depositary Receipts), или сокращенно ADR. В дальнейшем инструмент приобрел популярность по всему миру. А расписки стали обобщенно называть глобальными депозитарными расписками (Global Depositary Receipt), или просто GDR.
В России пока нет запретов на обращение иностранных акций. Но все равно многие на всякий случай предпочитают продавать именно расписки.
Как это работает
Процесс выпуска депозитарных расписок предполагает много бумажной волокиты и проработку юридических тонкостей. Связано это с тем, что компания не может без посредников все оформить сама. Для этого надо прибегнуть к помощи двух банков: депозитария и кастодиана.
Банк-депозитарий — это кредитная организация из страны, где предполагается продавать расписки. С ним эмитент (тот, кто выпускает расписку) заключает договор. Именно депозитарий осуществляет выпуск ADR или GDR в свет. В договоре между банком и компанией прописываются параметры: тип бумаг, их номинал, место нахождения обеих сторон, почтовые адреса и все такое прочее.
Банк-кастодиан — это кредитная организация, которая находится в одной стране с компанией, выпустившей акции, и у которой есть договор с банком-депозитарием. У этого кустодианца кастодиана хранятся акции, которые являются гарантией по распискам. Очень много слов и ничего не понятно? Объясним на примере:
Фирма А ведет свою деятельность в Италии. Ее акции давно торгуются на местной бирже. Дела в компании идут хорошо, и менеджмент захотел привлечь иностранных инвесторов. С этой целью они размещают свои ценные бумаги в Лондоне. Делают это через выпуск GDR. Для этого фирма А заключает с банком Б, находящимся в Лондоне, депозитарный договор. В свою очередь банк Б подписывает договор с банком С, находящимся в Риме. В него переданы акции фирмы А, которые выступят гарантией по распискам.
Из примера видно, что фирма А — это бизнес, который хочет больших вливаний, банк Б — посредник, который способствует присутствию фирмы А в чужой стране и выпускает от ее имени депозитарные расписки (депозитарий), банк С — по сути, хранилище, обеспечивающее расписки (кастодиан).
После того как все процедуры с банком-депозитарием и банком-кастодианом завершены, расписки запускаются для торгов. У GDR и ADR есть разновидности. Рассмотрим основные.
Марго Пажинская, финансовый аналитик инвестиционной платформы DotBig:
— Выпуском GDR и ADR занимаются крупные депозитарные банки. Ключевая разница в том, что ADR представляет собой американскую депозитарную расписку, а GDR — глобальную, выпускающуюся обычно в Европе. С помощью обоих сертификатов компания может выйти на международный рынок: в случае с ADR это может быть, например, Нью-Йоркская биржа, а через GDR организации часто выходят на Лондонскую и Франкфуртскую биржи. Что касается российских компаний, то они охотнее размещают акции на европейских площадках, там требования ниже, чем в США. Этот путь выбрали такие крупные компании, как «Новатэк», Mail.ru, Сбербанк и другие.
Виды расписок
Все ADR делятся на два вида: неспонсируемые и спонсируемые.
Неспонсируемые выпускаются на акции, которые уже торгуются на бирже, при этом необязательно наличие договора между банком-депозитарием и компанией. Основное преимущество неспонсируемых ADR заключается в том, что американская комиссия SEC не требует по ним почти никакой документации. Необходимо просто уведомить регулятора, что деятельность компании законна. Однако на биржах неспонсируемые расписки не продаются. Их можно найти только на внебиржевых рынках.
На фондовом же рынке доступны спонсируемые расписки. Они могут выпускаться только по решению компании, как на уже выпущенные акции, так и на новые. Всего существует 4 типа расписок: I, II, III и, по правилу, 144А. Все они различаются разным уровнем взаимодействия с SEC. Наименее требовательны в этом плане ADR I, наиболее — ADR III. ADR, размещаемые по правилу 144А (Rule 144А), вообще не требуют регистрации в SEC. Они оформляются через систему PORTAL и предназначены для узкого круга квалифицированных инвесторов.
GDR, как правило, различают по странам или банкам, которые их выпустили. Например, есть расписки европейские (EDR), японские (JDR), российские (RDR) и другие.
В чем выгода от депозитарных расписок для простого частного инвестора? Или наоборот, сплошные подводные камни?
Плюсы и минусы для инвесторов
Депозитарные расписки по своим свойствам близки к тем же акциям компаний. Основные плюсы:
Своих собственных недостатков у ADR и GDR нет, им, скорее, присущи те же минусы, что и акциям. Среди основных недостатков депозитарных расписок можно выделить:
Григорий Пахомов, консультант по стратегическому развитию КПК «Капитал Регионов»:
— Стоит ли новичку инвестировать в GDR или ADR? Зависит от риск-профиля. Важной особенностью инвестирования является четкое следование стратегии. Если инвестор понимает, что готов к рискам, не испугается просадок, то для диверсификации портфеля он вполне может использовать данные инструменты. Тем более что получить доступ к биржам тех стран, где акции выпущены, не всегда возможно.
Депозитарные расписки на Мосбирже
Так как российское законодательство не запрещает обращение иностранных акций, общая доля депозитарных расписок на Мосбирже невелика. Однако есть достаточно известные компании, которые предпочитают продавать именно эти бумаги. Среди них: провайдер платежных и финансовых сервисов QIWI, крупнейший владелец супермаркетов X5 Retail Group, банк Тинькофф, сеть частных клиник ЕМС. С полным перечнем депозитарных расписок, продающихся на Мосбирже, можете ознакомиться по ссылке.
Вывод: депозитарные расписки помогают компаниям привлечь зарубежный капитал и легально продаваться по всему миру, а частным инвесторам — увеличить доходы, оставаясь на родине и платя налоги в соответствии с отечественным законодательством.
А вы когда-нибудь покупали ADR или GDR? Или вы обходите стороной эти сокращения? Напишите об этом в комментариях.
В чем разница между акциями и депозитарными расписками?
Есть акции МТС, а есть АДР МТС. Что лучше выбрать для долгосрочных инвестиций? Есть ли разница в надежности и какие вообще отличия?
Михаил, если у вас есть доступ и к акциям, и к депозитарным распискам на эти акции, при выборе между ними подумайте об удобстве совершения сделок и экономии на налогах. С точки зрения надежности большой разницы нет.
Что такое депозитарная расписка
Депозитарная расписка — сертификат, удостоверяющий право собственности на ценные бумаги (акции или облигации), которые торгуются на иностранной бирже. Впервые расписки появились в США, их назвали АДР — американские депозитарные расписки. Бывают также глобальные, российские и некоторые другие — смотря где эти расписки созданы и торгуются.
Расписки нужны, чтобы инвесторы одной страны могли вложиться в бумаги, которые торгуются на бирже другой страны, и при этом инвестировали на привычной им бирже.
Депозитарную расписку можно купить и продать на бирже как ценную бумагу. Одна расписка может равняться одной акции, двум, десяти или даже 0,1 акции — когда как.
Например, на Московской бирже торгуются акции Новороссийского морского торгового порта, а на Лондонской есть глобальные депозитарные расписки на эти акции. В одной ГДР сразу 75 акций НМТП.
Или на Лондонской и Московской биржах торгуются глобальные депозитарные расписки X5 Retail Group — «Пятерочка» и другие сети. Одна ГДР равна 0,25 одной обыкновенной акции.
Владелец расписок имеет те же права, что и владелец акций, в том числе получает дивиденды.
МТС: акции или АДР
Акции МТС торгуются на Московской бирже. Одна акция 12 июля 2019 года стоила примерно 268 рублей. Лот из 10 акций обходился в 2680 рублей.
На Нью-Йоркской бирже есть американские депозитарные расписки на акции МТС. В одной АДР две акции МТС, и АДР стоит примерно 8,6 доллара. Это около 542 рублей. Эти же АДР торгуются на Санкт-Петербургской бирже.
От одной АДР этой компании инвестор получит столько же дивидендов, как если бы он имел две акции МТС. Владелец 500 АДР получит дивиденды как за тысячу акций.
С точки зрения надежности большой разницы, на мой взгляд, нет. Но есть разница в использовании налоговых вычетов и, возможно, в удобстве совершения сделок.
Если вы налоговый резидент России и инвестируете через российского брокера, проще всего купить акции МТС на Московской бирже за рубли. Это можно сделать через ИИС и получить вычет на взнос или на доход от сделок. Или можно приобрести бумаги на брокерский счет и не платить НДФЛ при продаже акций, если владеть ими хотя бы 3 года. Это справедливо и для АДР МТС на Санкт-Петербургской бирже.
Купить АДР МТС с помощью ИИС на Нью-Йоркской бирже не получится, так как на ИИС можно работать только с российскими биржами. Если же купить ее в США через обычный брокерский счет, не факт, что вы сможете получить вычет по сроку владения.
Еще акции МТС — российский финансовый инструмент, тогда как АДР — иностранный. Это важно для некоторых госслужащих. Также учтите, что МТС допускает возможность делистинга с Нью-Йоркской биржи.
Стоит ли вообще вкладываться в МТС — отдельный вопрос, который мне кажется более важным, чем выбор между акциями МТС и АДР на них. Ответ зависит в том числе от целей инвестора и выбранного подхода к инвестициям.
Если у вас есть вопрос о личных финансах, правах и законах, здоровье или образовании, пишите. На самые интересные вопросы ответят эксперты журнала.
Что такое АДР и ГДР. Все самое важное о депозитарных расписках
Законодательство большинства государств запрещает свободное хождение бумаг иностранных компаний, а также вывоз акций отечественных эмитентов. Но как тогда инвесторам приобрести долю в компаниях-нерезидентах мирового масштаба и собрать глобальный портфель?
Эту проблему решили еще в первой половине 20 века. Тогда в Великобритании ввели запрет на вывод из страны национальных ценных бумаг. В то же время и в США наложили вето на движение акций иностранных компаний. Американцы, желающие приобрести бумаги английской компании, решили создать депозитарные расписки, которые как раз дают на владение одной или нескольких акций (облигаций) иностранного эмитента.
В 1927 г. банк Morgan Guaranty разработал первые ДР на акции британской сети универмагов Selfridges для обращения на Нью-Йоркской уличной бирже (ныне Американская фондовая биржа). Если точнее, эти расписки называются АДР, то есть американские депозитарные расписки (ADR, American Depositary Receipts).
Британские управляющие компании, стремящиеся получить за свои акции американские доллары, также в немалой степени содействовали появлению АДР.
Развитие рынка депозитарных расписок сильно затормозила Великая депрессия 1929 г. Однако с течением времени он начал расширяться, достигнув пика в 90х годах. ДР появились и в других странах — их назвали глобальные депозитарные расписки (Global Depositary Receipt — GDR).
Есть также и российские (РДР), появившиеся в 2010 г. на торгующиеся на Гонконгской бирже акции UC Rusal, европейские (EDR), сконструированные Citibank в сотрудничестве с Парижской фондовой биржей, японские депозитарные расписки (JDR), разработанные Mitsubishi UFJ Trust and Banking Corporation и Citibank.
Между тем, российское законодательство не запрещает иностранным компаниям выводить свои акции на фондовую биржу без РДР. Например, на Санкт-Петербургской бирже представлены акции иностранных компаний, например, Google, Amazon и прочие. А на МосБирже можно встретить акции российских компаний, зарегистрированных за рубежом, например, на бирже есть и акции и РДР Русала.
Виды распиcок
Депозитарная расписка (ДР) — это вторичная ценная бумага, свободно обращающаяся на фондовом рынке. Она выпускается депозитарным банком в форме сертификата, который удостоверяет право на владение определенным количеством акций (или облигаций) иностранного эмитента.
Их история, как мы уже отметили, началась с создания АДР, которые подразделяются на 5 видов. Бывают неспонсируемые (unsponsored) и спонсируемые (sponsored) АДР четырех уровней. Остановимся на них более подробно.
Неспонсируемые программы проводятся депозитарным банком на акции, которые уже есть в обращении. При этом инициатором выпуска может быть как сам банк-депозитарий, так и крупный акционер.
При выпуске депозитарных расписок между депозитарным банком и эмитентом не заключается официального договора. Основное достоинство этих бумаг заключается в том, что при их выпуске Комиссия США по ценным бумагам и биржам (SEC) предъявляет минимальные требования по предоставлению финансовой отчетности о деятельности эмитента акций. SEC требует только документы, подтверждающие полное соответствие деятельности компании-эмитента и ее ценных бумаг (акций и облигаций) законодательству страны эмитента.
Тем не менее, неспонсируемые ADR торгуются только на внебиржевых рынках OTC (Over-the-counter market) и котируются в «Розовых страницах» (Pink sheets) — ежедневный бюллетень, публикующий цены маркет-мейкеров внебиржевого рынка, или в электронном бюллетене ОТС Bulletin Board. На официальные биржи и площадку NASDAQ доступа к ним нет, что является основным недостатком подобных расписок.
Спонсируемые АДР получили куда большее распространение, поскольку именно они позволяют компании привлекать новый капитал. Инициатором выпуска спонсируемых расписок является сам эмитент, а производятся они как на ценные бумаги в обращении, так и на новые.
Выделим несколько основных уровней программ спонсируемых АДР: первый, второй, третий и по правилу 144A/REG S. Чем выше уровень депозитарных расписок, тем жестче для компании требования по раскрытию информации зарубежных участников рынка.
ADR I (АДР первого уровня), как и неспонсируемые программы, требует выполнения минимальных требований SEC, в том числе компания не обязана публиковать отчетность по стандартам US GAAP. Такие расписки выпускаются на акции, которые уже находятся в обращении. Также отличаются низкими расходами на организацию. АДР этого уровня обращаются на внебиржевом рынке, цены на них публикуются ежедневно на «Розовых страницах» и Bulletin Board. Такие АДР служат повышению ликвидности уже существующих акций и более высокой их оценки.
ADR II (АДР второго уровня) также выпускаются на уже выпущенные акции, но уже требуют от эмитента предоставления в SEC отчетности по американским стандартам. Однако, в связи с этим расписки второго уровня могут обращаться на NYSE, AMEX или на площадке NASDAQ.
Стоит отметить, что расписки второго уровня встречаются крайне редко, ведь требования Комиссии по ценным бумагам и биржам по предоставляемым документам тут практически такие же, как и на третьем уровне. Поэтому с ADR I компании чаще сразу переходят на ADR III.
ADR III (АДР третьего уровня) уже позволяют выпускать расписки на акции, проходящие первичное размещение, и преследуют цели привлечения нового капитала. Этот уровень еще называют «публичным предложением». Здесь со стороны SEC к эмитенту применяются наиболее полные требования по регистрации программы и предоставления отчетности в соответствии с американскими стандартами. Стоимость осуществления этой программы самая высокая. Публичные ADR III уровня котируются в системе NASDAQ, на NYSE и AMEX.
И наконец, ограниченные программы АДР по правилу 144A, которые дают возможность выпускать расписки для ограниченного круга квалифицированных инвесторов, предназначенные для торговли в США. Эту программу называют «частным размещением». В этом случае регистрация в SEC не требуется, а размещение происходит в системе PORTAL (Private Offerings, Resales and Trading through Automated Linkages).
Эта программа позволяет получать дополнительное финансирование с упрощением процедур предоставления информации и регистрации, но при этом ограничивает круг инвесторов.
Положение S (Reg S) предусматривает, что в США не проводится никаких прямых действий по продаже данных ценных бумаг. Такие АДР предназначены для продажи на международном рынке, при этом регистрация в SEC не требуется. Reg S используют в сочетании с правилом 144A.
Российские компании чаще выпускают ADR I уровня, а также по правилу 144A, так как они ведут отчетность по стандартам МСФО, что является недопустимым при листинге на американской бирже. Американское законодательство требует большей открытости от компаний, а эмитенты могут неохотно раскрывать большой объем информации о себе, собственниках, аффилированных структурах и другие сведения.
Депозитарные расписки выпускаются в банках-депозитариях. Самые крупные эмитенты — банки Deutsche Bank, JPMorgan Chase, Bank of New York, Citigroup. Разберем подробнее механизм выпуска расписок.
Выпуск депозитарных расписок
Банк-депозитарий и банк-кастодиан играют ключевую роль при реализации проекта выпуска ДР. Между эмитентом акций и иностранным банком-депозитарием, который выпускает расписки, заключается депозитарный договор, в котором указаны полное наименование эмитента, информация о месте его нахождения, почтовый адрес, дата принятия решения о выпуске и наименование уполномоченного органа эмитента ДР, утвердившего это решение, сведения о наименовании и месте нахождения эмитента ценных бумаг, их вид, категория (тип), номинал и другие аспекты.
В стране эмитента акции депонируются в специальном банке-кастодиане (хранителе), с которым у депозитарного банка заключен соответствующий кастодиальный договор. Эти акции, хранящиеся в банке-кастодиане, являются залогом для выпуска расписок банком-депозитарием, которые представляют собой право собственности на владение одной или нескольких акций эмитента.
Стоит помнить, что ценные бумаги иностранных эмитентов, удостоверяющие права в отношении эмиссионных ценных бумаг российских эмитентов, размещаются в соответствии с иностранным правом (и наоборот). Поэтому депозитарные расписки могут приобретаться иностранными инвесторами в соответствии с собственным законодательством, в то время как договоры в большей степени регулирует законодательство страны эмитента.
Выпуск можно рассмотреть на примере РДР на представленной ниже схеме.
Обращение депозитарных расписок
После того как выпуск и первичное размещение депозитарных расписок завершены, начинается процесс их обращения на вторичном рынке.
Если инвестор хочет купить депозитарные расписки зарубежной компании, он дает поручение своему брокеру. У брокера есть выбор: он либо покупает уже существующие расписки, либо обязывает депозитария выпустить новые. Брокер приобретает ценные бумаги либо через свои отделения, работающие в стране компании-эмитента, либо через брокеров, работающих на фондовом рынке эмитента.
Брокер, работающий на фондовом рынке страны компании-эмитента, покупает ценные бумаги этой компании, которые в последствие должны быть депонированы в банке-кастодиане. Банк-кастодиан записывает эти бумаги на счет банка-депозитария, который выпускает депозитарную расписку, и через специальный клиринговый центр (например, Депозитарную трастовую компанию) доставляются брокеру. Завершается процесс покупки поставкой инвестору АДР брокером или кредитование его счета.
Если АДР приобретаются у другого собственника, то они просто переводятся с его счета на счет покупателя.
Продажа АДР является обратным процессом. Инвестор, решивший продать акции, связывается со своим брокером. Здесь опять у брокера есть два варианта: он либо продает другому инвестору, либо продает брокеру, работающему на рынке эмитента, лежащие в основе расписок акции. Когда акции, депонированные под АДР проданы, брокер уведомляет об этом банк-депозитарий, который погашает расписки и сообщает банку-кастодиану о погашении. Кастодиальный банк перерегистрирует акции на нового владельца.
Заключение
Депозитарные расписки являются взаимовыгодным инструментом как для отечественных компаний, так и для иностранных инвесторов, желающих приобрести долю в зарубежной компании.
Для эмитентов это дополнительный источник привлечения иностранного капитала. Они дают возможность выйти на международный рынок, расширяя круг потенциальных инвесторов, ликвидность, курсовой цены акций, а также заработать репутацию.
Для инвесторов же депозитарные расписки дают возможность диверсифицировать портфель, а также получать дивиденды и голосовать. То есть по сути они обладают всеми преимуществами акций. Кроме того, сделка по депозитарным распискам осуществляется по законодательству страны инвестора, поэтому отсутствуют особые трудности при их приобретении.
Что еще более важно, инвесторы смогут извлечь выгоду из более высокодоходных и более рискованных вложений, но без дополнительных рисков перехода непосредственно на внешние рынки, который может привести к отсутствию прозрачности или нестабильности в результате изменения регулирующих процедур.
ГДР и АДР российских компаний в большинстве своем торгуются на европейских биржах, например, LSE, некоторые представлены в США на NYSE и NASDAQ. Ниже представлена памятка по депозитарным распискам иностранных компаний, торгующимся на этих биржах. Стоит учесть, что некоторые из представленных бумаг, также могут обращаться на биржах Германии, а также внебиржевых рынках. Например, расписки Лукойла представлены на биржах Лондона, Берлина, Штутгарта, Мюнхена, внебиржевом рынке США.